Qué ha cambiado desde abril
McDonald's es el mismo negocio un 15% más barato: el precio cayó de 293,55 $ a 248,28 $, el dividendo subió a 7,72 $ y ya es Dividend King. Pasa de "valoración justa" a la mitad baja del canal Geraldine Weiss, todavía un 18% por encima de la zona de infravaloración.
| Dato | Informe (28 abr 2026) | Hoy (22 oct 2026) |
|---|---|---|
| Precio | 293,55 $ | 248,28 $ (−15,4%) |
| Dividendo anual (ritmo actual) | 7,44 $ | 7,72 $ (1,93 $/trim.) |
| Yield sobre dividendo anualizado | 2,53% | 3,11% |
| Años seguidos subiendo el dividendo | 49 | 50 (Dividend King) |
| Zona Geraldine Weiss | Valoración justa | Mitad baja del canal |
| PER TTM | 24,3x | 20,0x |
| PER forward | — | 17,1x |
| FCF Payout (TTM) | ~71% | 67% |
| Margen operativo (TTM) | 46,0% | 46,2% |
| Precio objetivo analistas | 345,00 $ | 291,69 $ |
Los márgenes y la caja no se han deteriorado; lo que ha cambiado es el precio. La caída se atribuye sobre todo a la subida de la rentabilidad de los bonos del Tesoro y a la debilidad del consumidor de rentas bajas. La cotización está un 26% por debajo de su máximo de 52 semanas (335,18 $).
La nota clave: McDonald's estrena su estatus de Dividend King (50.º año consecutivo de subidas) con el yield más alto desde 2020, pero el método Geraldine Weiss todavía no la marca como infravalorada: su zona de compra empieza en 210 $, un 15% por debajo del precio actual.
Introducción
Bajo la apariencia de una cadena de comida rápida, McDonald's opera en realidad uno de los negocios inmobiliarios y de franquicias más rentables del mundo.
McDonald's Corporation (NYSE: MCD) no solo vende hamburguesas; es dueña de los locales en las mejores ubicaciones del planeta. La compañía alquila estos locales a sus franquiciados y se lleva una comisión fija de las ventas, aislando su modelo de negocio de gran parte de la inflación de los alimentos o los costes laborales que asumen directamente sus franquiciados.
Productos y modelo de negocio
A cierre de 2025, aproximadamente el 95% de los restaurantes de McDonald's en el mundo están operados por franquiciados independientes. Esta estructura genera márgenes altísimos y un flujo de caja predecible.
Ingresos por Franquicias
Proviene del alquiler de los locales (rentas base + porcentaje de ventas) y de los royalties que pagan los franquiciados. Es dinero de altísimo margen porque McDonald's asume muy pocos costes operativos directos.
Restaurantes Propios
Ventas generadas en el 5% de restaurantes que McDonald's opera directamente. Aunque aportan gran volumen de ingresos, sus márgenes operativos son mucho más bajos que los ingresos por franquicia.
Ventajas competitivas (Moat)
El "moat" de McDonald's es enorme, construido durante décadas a través de activos físicos e intangibles insustituibles:
- Imperio Inmobiliario Inigualable: McDonald's es dueño de gran parte de la tierra y los edificios de sus restaurantes. Posee las esquinas más transitadas en miles de ciudades globales, un activo que la competencia simplemente no puede replicar.
- Poder de Marca (Mindshare): La marca y los "Arcos Dorados" son reconocidos globalmente. La escala de su presupuesto de marketing asegura que siempre estén en la mente del consumidor.
- Escala en Compras y Tecnología: Al ser el comprador de alimentos más grande del mundo, impone precios a proveedores. Su inversión en kioscos digitales, App y Delivery (tecnología Accelerating the Arches) deja muy atrás a sus rivales.
Estrategia y novedades
El experimento de bebidas CosMc's no prosperó: McDonald's anunció en 2025 el cierre de sus tiendas piloto e incorporó algunas de sus bebidas a la carta habitual de sus restaurantes. El foco de crecimiento se mantiene en el programa de fidelización y en los canales digitales (app y pedidos a domicilio) dentro de su estrategia "Accelerating the Arches", junto con la apertura de nuevos restaurantes, que ha elevado la inversión (capex) en los últimos ejercicios.
Comportamiento de los últimos 10 años
A simple vista, puede parecer que los ingresos de McDonald's no han crecido mucho en la última década. Sin embargo, esto es fruto de su exitosa estrategia de re-franquiciar (pasar locales propios a franquiciados). Al hacerlo, se reducen los ingresos totales, pero los márgenes de beneficio se disparan.
| Millones USD | 2016 | 2018 | 2020 | 2022 | 2024 | 2026 (TTM) | Tendencia |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | $24.621 | $21.257 | $19.207 | $23.182 | $25.920 | $27.703 | ↗ Repunte Post-Refranquicia |
| Beneficio Bruto | $10.204 | $10.832 | $9.752 | $13.207 | $14.710 | $15.898 | ↗ Sólida |
| EBITDA | $9.267 | $10.279 | $9.110 | $10.903 | $13.948 | $15.075 | ↗ Fuerte |
| Beneficio Neto | $4.686 | $5.924 | $4.730 | $6.177 | $8.223 | $8.787 | ↗ Excelente |
| Free Cash Flow | $4.238 | $4.225 | $4.624 | $5.487 | $6.672 | $7.761 | ↗ Máquina de caja |
Evolución de márgenes (10 años)
| Métrica | 2016 | 2018 | 2020 | 2022 | 2024 | 2026 (TTM) | Tendencia |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Margen Operativo | 31,4% | 41,4% | 38,1% | 40,4% | 45,1% | 46,2% | ↗ Expansión estructural |
| Margen Neto | 19,0% | 27,8% | 24,6% | 26,6% | 31,7% | 31,7% | ↗ Elevadísimo |
El éxito de la estrategia corporativa está en los márgenes. Pasar de un margen operativo del 31% al 46% significa que hoy McDonald's convierte en beneficios una parte muchísimo mayor del dinero que entra por caja que hace una década.
Datos relativos al dividendo
McDonald's sube el dividendo por 50.º año consecutivo y se convierte en Rey del Dividendo (Dividend King): 1,93 USD por trimestre desde el pago del 15 de diciembre de 2026, 7,72 USD al año. Reparte rentas pase lo que pase en la economía mundial.
El crecimiento medio de los últimos 7 años es del 7,5% anual (de 1,16 a 1,93 USD/trimestre) y el de los últimos 5, del 6,9%. Las tres últimas subidas (6,0%, 5,1% y 3,8%) quedan por debajo de esa media: es lo que más conviene vigilar.
Evolución del dividendo por acción (anual)
Un Payout cercano al 70% del Free Cash Flow es seguro para una empresa con ingresos por rentas inmobiliarias y franquicias tan predecibles. El crecimiento del dividendo sigue superando cómodamente la inflación.
Historial de dividendos trimestrales recientes
El 17 de septiembre de 2026 McDonald's anunció la subida del dividendo trimestral a 1,93 USD/acción, efectiva desde el pago del 15 de diciembre de 2026 (50.º año consecutivo de aumentos).
| Fecha ex-dividendo | Dividendo/acción | Fecha de pago |
|---|---|---|
| 01-Dic-2026 | $1,930 | 15-Dic-2026 |
| 01-Sep-2026 | $1,860 | 16-Sep-2026 |
| 02-Jun-2026 | $1,860 | 16-Jun-2026 |
| 03-Mar-2026 | $1,860 | 17-Mar-2026 |
| 01-Dic-2025 | $1,860 | 15-Dic-2025 |
| 02-Sep-2025 | $1,770 | 16-Sep-2025 |
| 02-Jun-2025 | $1,770 | 16-Jun-2025 |
| 03-Mar-2025 | $1,770 | 17-Mar-2025 |
| 02-Dic-2024 | $1,770 | 16-Dic-2024 |
| 03-Sep-2024 | $1,670 | 17-Sep-2024 |
| 03-Jun-2024 | $1,670 | 17-Jun-2024 |
Payout, caja, deuda y márgenes
El dividendo está cubierto: McDonald's reparte el 67% de su caja libre y el 59% de su beneficio. La deuda es alta pero estable y los intereses se cubren casi 8 veces.
| Métrica | 2025 | TTM (jun 2026) |
|---|---|---|
| Payout sobre beneficio | 59,7% | 59,5% |
| FCF Payout (dividendos ÷ FCF) | 71,2% | 67,3% |
| Flujo de caja libre | $7.186 M | $7.761 M |
| Margen FCF | 26,7% | 28,0% |
| Margen operativo | 46,1% | 46,2% |
| Margen neto | 31,8% | 31,7% |
Deuda. Deuda total de 54.592 M USD, de la que 14.729 M USD son arrendamientos. Deuda neta / EBITDA: 2,6x sin arrendamientos y 3,6x incluyéndolos. Cobertura de intereses (beneficio operativo ÷ gastos financieros): 7,9x.
Patrimonio negativo (−1.023 M USD). No es señal de apuros: es el resultado de décadas de recompras financiadas con deuda. Las acciones en circulación han bajado de 986 millones (2014) a 711 millones, un 28% menos.
Inversión. El capex ha subido de 2.357 M USD (2023) a 3.586 M USD (TTM) por la expansión de restaurantes, y aun así el FCF ha crecido. El FCF Payout supera el 60% del filtro clásico, pero está lejos de la zona de alarma (80%+ durante varios años).
Evolución de la cotización
Valoración
McDonald's ha pasado de cara a razonable: a los precios actuales ($248,28) cotiza a un PER de 20x frente a 24x en abril, con el negocio igual de rentable.
El EV/EBITDA de abril (18,1x) y el de hoy (18,8x) no son comparables: el valor empresa que reporta la API (267.987 M USD) no cuadra con capitalización más deuda neta (unos 228.000 M USD), así que para comparar conviene usar el PER y el Precio/Ventas.
Calculadora Educativa: Entendiendo el PER
El PER (Price-to-Earnings Ratio) indica cuánto estás pagando por cada dólar de beneficio. Históricamente, al ser vista como un "bono que crece" (cuasi-renta fija por su seguridad inmobiliaria), McDonald's rara vez cotiza a un PER bajo.
A un precio de $248.28 y un beneficio de $12.30 por acción, el PER es de 20.18x.
Valoración por Dividendos (Geraldine Weiss)
La gráfica de Weiss traza un canal histórico basado en el dividendo. La banda inferior (verde) marca la infravaloración (el precio cae hasta ofrecer un Yield del 3,68%). La banda superior (roja) marca la sobrevaloración (el precio sube hasta que el Yield es solo del 1,96%).
Con un yield del 3,11%, McDonald's está en la mitad baja de su canal de 10 años, pero aún por debajo del 3,68% que marca la infravaloración. En precio, con el dividendo anualizado de 7,72 USD, el canal va de 210,00 USD (infravaloración) a 394,81 USD (sobrevaloración) y la acción cotiza a 248,28 USD: tendría que caer otro 15% para entrar en zona de compra. De hecho, en septiembre de 2026 llegó a tocar los 230,94 USD, acercándose a esa banda inferior antes de rebotar. El techo del 3,68% se alcanzó en el desplome de 2020 y el suelo del 1,96%, en 2021. Las subidas de dividendos arrastran constantemente las bandas hacia arriba, lo que proporciona una línea base ascendente para el inversor.
Nota sobre la base de cálculo: las bandas y el yield de este informe se calculan sobre el dividendo anualizado actual (último trimestral × 4 = 7,72 USD), que da infravaloración en 210,00 USD y sobrevaloración en 394,81 USD.
Conclusión
Aspectos definitivos sobre McDonald's:
- No es una hamburguesería, es una inmobiliaria: Sus inmensos márgenes (46% operativo) se basan en cobrar rentas, aíslandola de crisis alimentarias directas.
- Protección contra la inflación: El alquiler que cobra McDonald's a los franquiciados es un % de las ventas. Si hay inflación, las hamburguesas suben de precio, y las rentas que percibe MCD suben automáticamente sin aumentar costes.
- Crecimiento constante: su app y su programa de fidelización lideran la digitalización del sector.
- Rey del Dividendo (Dividend King, 2026): en su 50º año consecutivo de subidas, ofrece un yield del 3,1% —el más alto desde 2020— con un crecimiento del dividendo que se ha ido moderando (del 10% en 2022 al 4% en 2026).
McDonald's estrena su estatus de Dividend King con un yield del 3,1%, márgenes intactos y un dividendo cubierto por la caja. Según el método Geraldine Weiss todavía no está infravalorada: su zona de compra empieza en 210 USD, un 15% por debajo del precio actual. El punto a vigilar es la desaceleración de las subidas del dividendo. Es el pilar defensivo definitivo para una cartera de dividendos, ahora a una valoración más razonable que en abril, pero aún no en zona de compra según este método.
Esto no es una recomendación de compra o venta; es la aplicación de un método de valoración con datos a 22 de octubre de 2026.